Wie die Öl- und Gasindustrie funktioniert

Die Öl- und Gasindustrie ist gemessen am Dollarwert einer der größten Sektoren der Welt und erwirtschaftet ab 2022 einen geschätzten weltweiten Umsatz von 5 Billionen US-Dollar. Öl ist für die globale Wirtschaftslage von entscheidender Bedeutung und hat Auswirkungen auf alles, vom Transport über Heizung und Elektrizität bis hin zu Industrielle Produktion und Fertigung.

Investoren, die in die Öl- und Gasindustrie einsteigen möchten, können schnell von der komplexen Fachsprache und den einzigartigen Kennzahlen, die in der gesamten Branche verwendet werden, überwältigt sein. Diese Einführung soll jedem helfen, die Grundlagen von Unternehmen im Öl- und Gassektor zu verstehen, indem Schlüsselkonzepte und Messstandards erläutert werden.

Die Öl- und Gasproduktion ist ein mehrstufiger Gesamtprozess, bei dem eine Ressource entdeckt, zu einer Raffinerie transportiert und in ein fertiges, verkaufsfertiges Produkt umgewandelt wird. Oder in der Branchenterminologie: Upstream-, Midstream- und Downstream-Segmente.

Kohlenwasserstoffe bestehen aus Erdöl und Erdgas, bei denen es sich um natürlich vorkommende Stoffe handelt, die im Gestein der Erdkruste vorkommen. Diese organischen Rohstoffe entstehen durch die Verdichtung von Pflanzen- und Tierresten in Sedimentgesteinen wie Sandstein, Kalkstein und Schiefer.

Das Sedimentgestein selbst ist ein Produkt von Ablagerungen in alten Ozeanen und anderen Gewässern. Durch die Ablagerung von Sedimentschichten auf dem Meeresboden wurden die verwesenden Überreste von Pflanzen und Tieren in das sich bildende Gestein integriert. Das organische Material wandelt sich schließlich in Öl und Gas um, nachdem es tief in der Erdkruste bestimmten Temperaturen und Druckbereichen ausgesetzt ist.

Öl und Gas haben eine geringere Dichte als Wasser und wandern daher durch poröses Sedimentgestein zur Erdoberfläche. Wenn die Kohlenwasserstoffe unter weniger porösem Deckgestein eingeschlossen werden, entsteht ein Öl- und Gasreservoir. Diese Öl- und Gasvorkommen stellen unsere Rohöl- und Erdgasquellen dar.

Kohlenwasserstoffe werden durch Bohrungen durch das Deckgestein an die Oberfläche und in das Reservoir gebracht. Sobald der Bohrer das Reservoir erreicht, kann eine produktive Öl- oder Gasquelle gebaut und die Kohlenwasserstoffe an die Oberfläche gepumpt werden. Wenn bei der Bohrtätigkeit keine kommerziell nutzbaren Mengen an Kohlenwasserstoffen gefunden werden, wird das Bohrloch als Trockenloch eingestuft, das typischerweise verschlossen und aufgegeben wird.

In Gesteinsformationen wie Ölschiefer eingeschlossene Kohlenwasserstoffe können durch Injektion von Hochdruckflüssigkeit in den Boden und Aufbrechen des Gesteins gewonnen werden, ein Prozess, der als „Fracking“ bekannt ist.

Die Öl- und Gasindustrie ist in drei Hauptsegmente unterteilt: Upstream, Midstream und Downstream.

Zu den Upstream-Unternehmen zählen Unternehmen, die sich mit der Exploration und Produktion von Öl und Gas befassen. Dabei handelt es sich um Firmen, die weltweit nach Lagerstätten für Rohstoffe suchen und dann bohren, um dieses Material abzubauen. Diese Unternehmen werden oft als „E&P“ für „Exploration und Produktion“ bezeichnet.

Das Upstream-Segment zeichnet sich durch hohe Risiken, hohes Investitionskapital, lange Laufzeiten aus, da Ortung und Bohrungen zeitaufwändig sind, und ist außerdem technologieintensiv. Nahezu alle Cashflow- und Gewinn- und Verlustrechnungsposten von E&P-Unternehmen stehen in direktem Zusammenhang mit der Öl- und Gasförderung.

E&P-Unternehmen besitzen in der Regel keine eigene Bohrausrüstung und beschäftigen kein Personal für Bohrinseln. Stattdessen beauftragen sie Vertragsbohrunternehmen damit, für sie Brunnen zu bohren, und die Vertragsbohrunternehmen berechnen ihre Dienste im Allgemeinen auf der Grundlage der Zeit, die sie für ein E&P-Unternehmen arbeiten.

Bohrunternehmen erwirtschaften keine Einnahmen, die direkt an die Öl- und Gasförderung gebunden sind, wie dies bei E&P-Unternehmen der Fall ist. Sobald ein Bohrloch gebohrt ist, sind verschiedene Aktivitäten erforderlich, um die Produktion zu generieren und über einen längeren Zeitraum aufrechtzuerhalten. Diese Tätigkeiten werden als Bohrlochwartung bezeichnet und können Protokollierung, Zementierung, Verrohrung, Perforation, Bruchbildung und Wartung umfassen. Ölförderung und Ölservice stellen somit zwei unterschiedliche Geschäftsaktivitäten innerhalb der Öl- und Gasindustrie dar.

E&P-Unternehmen werden oft nach ihren Öl- und Gasreserven bewertet; Diese ungenutzten Ressourcen sind der Schlüssel zu ihren zukünftigen Erträgen.

Midstream-Unternehmen sind Unternehmen, die sich auf den Transport konzentrieren. Sie sind dafür verantwortlich, die geförderten Rohstoffe zu Raffinerien zu transportieren, um dort Öl und Gas zu verarbeiten. Midstream-Unternehmen zeichnen sich durch Schifffahrt, LKW-Transporte, Pipelines und die Lagerung von Rohstoffen aus.

Das Midstream-Segment zeichnet sich außerdem durch eine hohe Regulierung, insbesondere bei der Pipelineübertragung, und ein geringes Kapitalrisiko aus. Natürlich ist das Segment auch vom Erfolg vorgelagerter Unternehmen abhängig.

Nachgelagerte Unternehmen sind Raffinerien und Tankstellen. Raffinerien sind die Unternehmen, die für die Entfernung von Verunreinigungen und die Umwandlung von Öl und Gas in Produkte für die Allgemeinheit verantwortlich sind, beispielsweise Benzin, Kerosin, Heizöl und Asphalt. Tankstellen sind Orte, an denen Verbraucher an der Zapfsäule tanken.

E&P-Unternehmen messen die Ölproduktion in Barrel. Ein Barrel, üblicherweise als bbl abgekürzt, entspricht 42 US-Gallonen. Unternehmen beschreiben die Produktion häufig in Barrel pro Tag oder Barrel pro Quartal.

Eine gängige Methode im Ölfeld besteht darin, das Präfix „M“ für die Angabe von 1.000 und das Präfix „MM“ für die Angabe von 1 Million zu verwenden. Daher werden 1.000 Barrel üblicherweise als Mbbl und 1 Million Barrel als MMbbl bezeichnet. Wenn beispielsweise ein E&P-Unternehmen eine Produktion von sieben Mbbl pro Tag meldet, bedeutet dies 7.000 Barrel Öl pro Tag.

Wie im Bohrbereich sind auch viele öffentliche Unternehmen an der Bohrlochwartung beteiligt. Der Umsatz von Dienstleistungsunternehmen ist an das Aktivitätsniveau in der Öl- und Gasindustrie gebunden. Die Anzahl der Bohrinseln und die Auslastungsraten sind Indikatoren für das Ausmaß der Aktivität, die zu einem bestimmten Zeitpunkt in den Vereinigten Staaten stattfindet.

Die Erdgasproduktion wird in Kubikfuß angegeben. Ähnlich wie bei der Konvention für Öl bedeutet der Begriff Mmcf 1 Million Kubikfuß Gas. Bcf bedeutet 1 Milliarde Kubikfuß und Tcf steht für 1 Billion Kubikfuß.

Beachten Sie, dass Erdgas-Futures an der Terminbörse der CME Group gehandelt werden, jedoch nicht in Kubikfuß gemessen werden. Stattdessen basiert der Terminkontrakt auf 1 Million British Thermal Units (MMBtu), was ungefähr 970 Kubikfuß Gas entspricht.

E&P-Unternehmen beschreiben ihre Produktion häufig in Einheiten von Barrel Öläquivalent (BOE). Um den BOE zu berechnen, rechnen Unternehmen in der Regel die Gasproduktion in die Öläquivalentproduktion um. In dieser Berechnung hat ein BOE das Energieäquivalent von 6.040 Kubikfuß Gas oder etwa einem Barrel zu sechs Mcf. Die Ölmenge kann auf ähnliche Weise in die Gasmenge umgewandelt werden, und Gasproduzenten beziehen sich bei der Produktion häufig auf die Gasäquivalenz, indem sie den Begriff Mcfe verwenden.

E&P-Unternehmen melden ihre Öl- und Erdgasreserven – die Menge an Öl und Gas, die sie besitzen und die sich noch im Boden befindet – in den gleichen BBL- und MCF-Begriffen. Reserven werden häufig verwendet, um E&P-Unternehmen zu bewerten und Prognosen für deren Umsatz und Gewinn zu erstellen. Öffentliche Öl- und Gasunternehmen sind verpflichtet, nachgewiesene Öl- und Gasreserven als Zusatzinformationen offenzulegen, jedoch nicht als Teil ihrer Finanzberichte.

Natürlich sind neue Vorkommen eine wesentliche Einnahmequelle für die Zukunft, daher investieren E&P-Unternehmen viel Zeit und Geld in die Erkundung neuer unerschlossener Vorkommen. Wenn ein E&P-Unternehmen die Exploration einstellt, verfügt es nur noch über eine begrenzte Menge an Reserven und eine erschöpfende Menge an Öl und Gas. Der Umsatz wird mit der Zeit zwangsläufig sinken. Kurz gesagt, E&P-Unternehmen können ihren Umsatz nur aufrechterhalten oder steigern, indem sie neue Reserven erwerben oder finden.

Ein integriertes Ölunternehmen ist an zwei oder mehr Phasen der Ölförderung beteiligt (z. B. sowohl vor- als auch nachgelagert). Viele der weltweit größten und einflussreichsten Ölunternehmen sind heute integrierte Öl- und Gasunternehmen, die für jede Stufe separate Abteilungen haben. Als integriertes Unternehmen ermöglicht es vollständige Kontrolle und verbesserte Effizienz. Es sorgt auch für verschiedene Einnahmequellen und Diversifizierung. Aufgrund der sehr hohen Kapitalkosten, die mit der Ölexploration und -raffinierung verbunden sind, sind die Eintrittsbarrieren für neue Wettbewerber jedoch sehr hoch.

Ab 2022 sind die Vereinigten Staaten der weltweit größte Nettoproduzent von Rohöl, gefolgt von Saudi-Arabien, Russland, Kanada und China.

Unter Reserven versteht man Erdöl- oder Erdgasvorkommen, die unter der Erde verbleiben und noch nicht gefördert wurden. Die drei „P“ der Reserven beziehen sich auf „nachgewiesen“, „wahrscheinlich“ und „möglich“. Diese entsprechen der Wahrscheinlichkeit, in diesen Lagerstätten erfolgreich zu bohren. Die Öl- und Gasindustrie gibt nachgewiesenen Reserven eine Produktionssicherheit von 90 % zu (auch bekannt als P90). Die Industrie gibt wahrscheinlichen Reserven eine 50-prozentige Sicherheit (P50) und möglichen Reserven nur eine 10-prozentige Sicherheit (P10), dass sie tatsächlich gefördert werden.

IBISWorld. „Globale Öl- und Gasexplorations- und Produktionsindustrie – Marktforschungsbericht.“

Erdölbüro. „Einheitenrechner: Volumenstrom.“

Andrew C. Inkpen und Michael H. Moffett. „Die globale Öl- und Gasindustrie: Management, Strategie und Finanzen.“ PennWell Books, 2011.

Financial Accounting Standards Board. „Zusammenfassung der Erklärung Nr. 69.“

US-Energieinformationsbehörde. „Welche Länder sind die größten Ölproduzenten und -verbraucher?“